每日參閱信息丨貴州資本市場發展參閱信息（2026年第24期 總第648期）

一、筑牢質量防線，港股IPO活力持續釋放。據《中國證券報》報道，今年以來，港股IPO市場活力持續釋放，上市數量提升。值得注意的是，驅動本輪赴港上市的引擎已轉向人工智能、生物科技、半導體、新消費等新經濟領域，全球資本以高倍認購的姿態積極布局中國創新資產。

同時，隨著赴港上市申請數量的大幅增加，部分上市文件擬備缺失、保薦人失當操作、資源管理失誤等問題隨之顯現，引發監管部門高度關注。近日，香港證監會發布通函，直指新股申報高峰期間出現的質量隱患。為從根本上整治“重數量、輕質量”的傾向，香港證監會推出多項針對性措施。一方面，聚焦資源管理，防止保薦人超負荷運作；另一方面，以“暫停審理”機制壓實申報責任，并健全從業人員管理體系。

市場人士認為，在市場熱度與監管力度同步提升的雙重作用下，港股IPO市場正朝著“量質齊升”的方向穩步邁進。未來，隨著更多優質新經濟企業加入，以及監管體系持續完善，港股市場將進一步鞏固其連接內地與全球資本的橋梁作用，既為中國企業提供優質的國際化融資渠道，也為全球投資者提供分享中國經濟高質量發展紅利的重要途徑。

二、上海：加強科創板制度建設，培育壯大長期資本、耐心資本。據《證券時報》報道，上海市市長在《政府工作報告》中表示，2026年要配合中央金融管理部門縱深推進金融體制改革，加強科創板制度建設，推動銀行間和交易所債券市場互聯互通，探索構建離岸金融體系，提高跨境金融服務便利化水平，加快建設自主可控的人民幣跨境支付體系。加強科創金融改革試驗區和股權投資、并購、金融科技等集聚區建設，更大力度培育壯大長期資本、耐心資本，完善產融對接機制，推動更多金融資源用于支持擴大內需、科技創新、先進制造、綠色發展和中小微企業。

三、山東省委黨校教授：山東亟須加快構建與科技創新規律相匹配、與產業升級需求相契合的現代資本市場體系。近日，山東省委黨校經濟學教研部教授孔憲香在《大眾日報》刊發文章，研究分析山東資本市場在服務科技創新與產業創新深度融合中仍存在明顯短板。文章指出，作為經濟大省，山東須以資本市場高質量發展為突破口，深化金融供給側結構性改革，打通新質生產力培育中的卡點。

一是完善制度供給，健全資本賦能制度基礎。要聚焦全周期覆蓋與風險共擔，完善頂層設計。比如，通過實施“本土創投培優計劃”，重點培育2—3家全國性頭部機構；探索設立省級S基金，暢通早期基金份額轉讓；將社保、保險資金投資省內科創企業納入考核并給予風險補償，破解“不敢投”困境。建議設立省級中試引導基金，借鑒深圳、合肥等地經驗，建立“中試風險補償資金池”，對社會資本投資給予補償（比如最高30%），并推動中試成果與“首臺套”認定、政府采購銜接。

二是強化協同機制，提升創新要素配置效率。山東需打破部門、區域、資本類型壁壘。建議通過試點“濟青創投+魯西/魯南資源”飛地合作模式，鼓勵頭部機構在欠發達地區設立子基金，按約定共享稅收與GDP收益；常態化開展“資本齊魯行”縣域專場路演，對成功引資的中介機構按到賬金額0.5%—1.5%獎勵。推動財政、科技、產業、金融政策同向發力，將科創債券納入財政風險分擔體系，撬動多元資本共同支持轉化

三是優化創新生態，培育耐心資本成長環境。山東要壯大耐心資本供給，聚力吸引國內頭部VC/PE（風險投資/私募股權投資)入魯，制定長期資本專項激勵政策，引導保險、社保等中長期資金加大對硬科技領域配置。營造鼓勵探索、寬容失敗的文化氛圍，通過典型案例宣傳、創投峰會等方式，強化“投早、投小、投長期、投硬科技”的價值共識，讓資本真正有耐心、敢投入、能陪伴。

四、黑龍江省政協委員：利用REITs推動城鎮供熱基礎設施改造。據《黑龍江日報》報道，近日，在黑龍江省政協十三屆四次會議上，有委員提出建議根據黑龍江省實際，從盤活供熱基礎設施做起，加快推進REITs的率先破題，以金融創新賦能城市公共設施建設高質量發展。

委員在發言中建議，開展全省城鎮供熱資產專項普查，重點梳理管網、換熱站等資產的權屬、運營年限、收益情況，優先將服務核心區域、運營成熟穩定、現金流韌性強的優質資產納入REITs儲備庫。引導供熱企業通過資產重組、股權劃轉等方式，整合分散資產形成規模化資產包。聚焦老舊供熱管網、終端設施等存量資產，通過引進高新技術賦能改造和專業化運維，實現提質增效，同步盤活。優先選擇供熱市場成熟、資產質量較好的城市，篩選若干存量規模大、收益穩定的供熱項目作為REITs首批試點收購的底層資產，打造可復制的“龍江供熱REITs范本”。探索“存量資產發行+新增改造融資”聯動模式，用REITs回收資金撬動更多社會資本參與老舊供熱管網改造和智慧供熱項目建設。